홈플러스 기업회생절차 이면

 

 

홈플러스 인수 배경

MBK파트너스는 2015년 9월 홈플러스를 6조 원에 인수

3조 2000억 원은 펀드 및 투자자 자금을 통해, 2조 7000억 원은 홈플러스 부동산을 담보로 인수금융을 통해 조달

LBO(차입매수) 방식

LBO는 피인수기업의 자산을 담보로 대출을 받아 인수를 진행하는 방식
홈플러스의 경우, 부동산을 담보로 사용한 것이 특징
LBO는 법인세 절감과 업무 효율화를 통해 수익성을 높일 수 있지만, 과도한 차입으로 인해 경영 위험을 증가

LBO(차입매수) 장단점

장점:

• 법인세 절감: 차입금 이자가 비용으로 인정되어 법인세를 절감 가능
• 효율성 개선: 이자 비용 증가가 업무 효율성을 높이는 압박이

단점:

• 경영 위험: 업황 악화 시 기업이 부채를 감당하지 못할 가능성 존재
• 자산 부담: 피인수기업의 자산이 담보로 제공되므로, 경영 실패 시 자산 손실 위험이 높음
  
  

홈플러스의 현재 상황

홈플러스는 2021년 이후 영업손실을 기록하며 경영난을 겪고 있음
이는 마트 업황의 악화와 이커머스의 성장 때문으로 분석
현재 이자보상배율이 0.7배에 불과하여, 영업이익으로 이자의 70%만 상환할 수 있는 상황

법적 논란

법조계에서는 MBK파트너스의 LBO 방식이 배임죄로 적용되기 어렵다고 판단
무일푼 인수가 아니었고, 당시 상황에서 고의가 입증되지 않기 때문
다만, 과도한 차입이 문제로 지적되며, 이는 LBO의 일반적인 단점